Pasangan mata uang EUR/USD melemah pada awal sesi Asia hari Rabu, turun di bawah 1,1350. Penyebab langsung adalah Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde memberi sinyal longgar, sehingga pasar menurunkan ekspektasi ECB akan terus mengetatkan kebijakan.
Pernyataan Lagarde dinilai lebih menekankan risiko penurunan pertumbuhan ekonomi dibandingkan risiko kenaikan inflasi. Ini berlawanan dengan sikap Fed yang relatif hawkish saat ini, membuat ekspektasi selisih suku bunga condong ke dolar. Indeks manajer pembelian (PMI) zona euro September sebelumnya menunjukkan perbaikan momentum ekonomi, dengan indeks gabungan melewati 53 — terkuat sejak April 2023 — namun sinyal positif ini tidak mampu membalikkan kelemahan euro.
Fokus berikutnya adalah data penjualan ritel Jerman. Sebagai ekonomi terbesar zona euro, kinerja konsumsi Jerman akan mempengaruhi langsung penilaian pasar terhadap permintaan keseluruhan. Jika data di bawah ekspektasi, euro bisa tertekan lagi; jika mengejutkan positif, berpotensi menopang euro jangka pendek.
Memahami posisi euro saat ini memerlukan kerangka analisis yang lebih luas. Ruang kebijakan ECB dibatasi oleh dua kendala struktural: permintaan domestik yang lemah dan kondisi fiskal yang berbeda antarnegara. Ini memaksa ECB menimbang lebih hati-hati daripada Fed antara pertumbuhan dan inflasi. Ketika bank sentral menunjukkan kehati-hatian seperti itu, pasar tentu menurunkan ekspektasi puncak suku bunga zona euro.
Faktor lain yang sering diabaikan adalah energi. Zona euro juga sangat bergantung pada energi impor. Fluktuasi harga gas alam akibat ketegangan Timur Tengah menular ke tagihan energi dan inflasi. Tetapi ketika ekonomi lemah, inflasi semacam ini sering dianggap ‘inflasi buruk’ — menaikkan harga sekaligus menahan pertumbuhan, sehingga membatasi ruang ECB menaikkan suku bunga. Inilah sebabnya kadang inflasi tinggi tetapi euro tidak naik.
Dalam gambaran lebih luas, euro berada di zona sensitif. Di satu sisi, ruang kebijakan terbatas karena ekonomi lemah; di sisi lain, meski inflasi zona euro mendingin, efek putaran kedua dari harga energi tinggi tetap tak bisa diabaikan. Ini menentukan euro sulit bergerak satu arah, lebih banyak berayun dalam rentang.
Dari sisi teknis, 1,1350 telah berubah dari support menjadi resistensi jangka pendek. Jika kurs terus di bawah level ini, penjual mungkin menguji level bulat 1,1300; di atas perlu merebut kembali 1,1400 untuk mengubah tren turun jangka pendek.
Trader disarankan memantau reaksi pertama setelah data Jerman dirilis dan menggabungkannya dengan pernyataan pejabat ECB berikutnya. Dalam fase tanpa katalis jelas, strategi membeli di support dan menjual di resistensi dalam rentang sering lebih efektif daripada mengejar harga.
Leave a Reply