Euro bergerak mendatar dalam rentang 1,12 hingga 1,1250 belakangan ini, melemah jelas dari level 1,160 pada pertengahan September dan mendekati level terendah tahun ini. Meski harga pulih setelah jatuh ke level terendah 17 bulan, pemulihan ini tidak berasal dari fundamental yang kuat dari zona euro sendiri
Pemulihan didorong oleh kestabilan pasar obligasi Eropa. Obligasi Prancis dan Italia pulih setelah aksi jual besar-besaran, membantu meredakan kekhawatiran risiko fiskal. Namun struktur keseluruhan masih rapuh karena euro belum membuktikan penurunan sebelumnya telah dibalikkan secara definitif
Tekanan sesungguhnya datang dari Prancis. Sebagai ekonomi terbesar kedua zona euro, Prancis adalah sumber ketidakpastian politik dan fiskal terbesar. Pasar khawatir krisis anggaran, sementara lembaga pengawas fiskal mengkritik asumsi rencana pengurangan defisit sebagai terlalu optimistis
Bank Sentral Eropa (ECB) juga dalam posisi sulit. Inflasi zona euro menguat, PMI jasa September pulih ke 53,0 menunjukkan jasa masih cukup kuat, tetapi baik biaya input maupun harga jual naik, menciptakan situasi sulit antara pertumbuhan dan inflasi
Sementara itu, penjualan ritel lemah. Penjualan Agustus hanya naik tipis, menunjukkan permintaan rumah tangga masih lemah. Namun pasar hampir mengabaikan data ini karena penggerak euro saat ini adalah pasar obligasi, bukan data konsumsi
Untuk memahami masalah struktural euro, perlu melihat perbedaan mendasar dengan AS: zona euro bukan entitas fiskal tunggal. Obligasi Jerman adalah aset inti, sedangkan obligasi Prancis dan Italia membawa premi risiko berbeda. Ketika selera risiko turun, dana mengalir dari negara pinggiran ke Jerman, membuat selisih melebar dan menekan euro
Secara teknis, support di 1,1170 dan 1,1140 hingga 1,1150; resistance di 1,1220, 1,1250 hingga 1,1260 dan resistance penting 1,1280. Skenario dasar adalah harga stabil di atas level terendah lalu perlahan menguji 1,1250 hingga 1,1280. Jika merebut kembali 1,1280, gambaran jangka menengah akan membaik
Bagi trader, pantau EUR/USD bersama indeks dolar dan selisih imbal hasil obligasi Prancis – Jerman. Jika selisih terus melebar sementara euro melemah, ini menunjukkan pasar sedang menilai risiko struktural zona euro. Arah jangka pendek euro banyak bergantung pada ekspektasi kebijakan moneter AS dan kestabilan pasar obligasi Eropa, dan kontrol risiko tetap paling penting dalam lingkungan seperti ini
Leave a Reply